Η ΕΚΤ απέναντι στην απειλή ενός νέου ενεργειακού σοκ: Τα μαθήματα του 2022
Οι γεωπολιτικές εντάσεις με το Ιράν επαναφέρουν τον εφιάλτη του πληθωρισμού στην Ευρώπη, αναγκάζοντας την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να εγκαταλείψει τη ζώνη ασφαλείας της. Ενώ το 2022 ο πληθωρισμός εκτοξεύτηκε στο 10,6% μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, η Κριστίν Λαγκάρντ και τα στελέχη της ΕΚΤ διαβεβαιώνουν πλέον ότι είναι καλύτερα προετοιμασμένοι, έχοντας αντλήσει κρίσιμα μαθήματα.
Παρά τις ομοιότητες στις αυξήσεις των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, η τρέχουσα κατάσταση παρουσιάζει σημαντικές διαφορές. Ο πληθωρισμός βρίσκεται σήμερα κοντά στον στόχο του 2%, οι αλυσίδες εφοδιασμού δεν πιέζονται όσο στην πανδημία και η οικονομική δραστηριότητα είναι ασθενέστερη, γεγονός που μπορεί να μετριάσει τον αντίκτυπο ενός νέου ενεργειακού σοκ. Ωστόσο, η «νωπή μνήμη» της ακρίβειας καθιστά τους καταναλωτές πιο ευαίσθητους και τα συνδικάτα πιο διεκδικητικά, αυξάνοντας τον κίνδυνο δευτερογενών επιπτώσεων.
Η στρατηγική της ΕΚΤ έχει αλλάξει ριζικά. Η προσέγγιση «αναμονή και θέα» αντικαταστάθηκε από μια ευέλικτη πολιτική βασισμένη στα τρέχοντα δεδομένα. Σε αντίθεση με το 2022, όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν καθυστερημένα, σήμερα βρίσκονται ήδη σε υψηλά επίπεδα, προσφέροντας ένα ισχυρότερο σημείο εκκίνησης.
Το δίλημμα παραμένει: μια περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να καταπνίξει την εύθραυστη ανάπτυξη, ενώ η αδράνεια εγκυμονεί κινδύνους μονιμοποίησης του πληθωρισμού. Αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ μπορεί να επιλέξει προσωρινές αυξήσεις επιτοκίων, με προοπτική μείωσής τους μόλις εξομαλυνθεί η κατάσταση. Το σίγουρο είναι ότι η κεντρική τράπεζα δεν βασίζεται πλέον σε μία μόνο πρόβλεψη, αλλά σε πολλαπλά οικονομικά σενάρια για να αποφύγει τα σφάλματα του παρελθόντος.
Πηγή: https://www.politis.com.cy/politis-news/oikonomia/997985/pws-epidra-stis-apofaseis-tis-ekt-o-polemos-sto-iran-pente-mathimata-apo-to-trauma-toy-2022
